第四百一十五章 質的飛躍

在貝萊德地位很高，他的話基本就代表了這家管理6萬億美元資產的巨無霸金融機構的意志。

張利平作為黑石集團的高級合伙人以及大中華區主席，權限也不低。

但涉及數十億美元的大型對賭，他還沒資格替總部做主。

他要求張益達中止一下談判，他需要請示總部的意見。

劉治平倒是提前就跟波尼馬商量好了，對于眾合集團，一定要進行布局落子。

但抖視250億美元的估值，以及對賭條款，還是讓他有些頭疼，到底要怎樣才能對企鵝利益最大化。

“具體怎么對賭呢？”

張利平離去后，劉治平擺弄著手上的茶杯，閑聊一般地問鮑哲鈺。

“營收達不到200億，根據實際完成營收，創始大股東和管理層對B輪投資人進行股權補償。

營收介于150億～200億之間，抖視估值下調至150億美元；

營收介于100億～150億之間，抖視估值下調至100億美元；

營收介于50億～100億之間，抖視估值下調至50億美元；

營收低于50億元，由創始大股東和管理層回購B輪投資人股份，并溢價20。”

鮑哲鈺考慮問題也很全面，今年是證明抖視商業價值至關重要的一年。

要是營收連50億人民幣都達不到，那也沒多少投資價值了。

用戶再多、再活躍，賺不了錢有什么用。

張益達笑著問：“那營收超過200億呢？”

“超過200億，那就符合250億美元的估值。”

張益達輕笑，你這老外在這給我裝糊涂呢？

創業公司簽署的對賭，一般是單向調整。

就是公司業績不符、上市時間表未達到后，投資人直接要求創始人進行補償。

公司業績超預期的話，投資機構很少對創始人進行補償。

這就是真實的投資世界，非常地不公平。

當然了，這還得看公司的實力和標的稀缺性，以及投資機構的能量。

要是公司足夠牛逼，投資人上趕著來投資，那獎勵條件也不是不能商量。

而貝萊德這種世界頂級的資產管理公司，他們入股某家公司，會給該公司提供非常強力的信用背書。

在國際擴張、再融資等等都有不少便利。所以，他們談判都比較強勢，不會給予創業公司太多優厚的條款。

不過眾合集團不是一般的公司，張益達也不是一般的創始人。

他笑道：“營收對賭方案中50億一個區間太寬泛了，我認為定為5個億比較好。

比如195億～200億一個區間，200億～205億視為對賭正常完成。

205億～210億，估值上調至260億美元。以此類推。”

這個方案對貝萊德不太有利，極大削弱了對賭獲勝帶來的回報。

鮑哲鈺根據抖視的各項數據，自個進行了推測，抖視大概率是能夠達到100億～150億營收的。

因為按照抖視目前的每月近4億收入來看，未來一年不增長也差不多能達到將近50億。

稍稍努力一點，百億營收以上還是能做到的。

但具體營收是一百零幾億，還是一百四十幾億，他就預估不準了。

按照張益達提出的方案，如果營收最終是140多億，抖視的估值差不多也是這個數字，但單位是美元。

這跟他提出的100億美元估值有好幾十億美元的差距，影響不小。

所以鮑哲鈺很不滿意，堅決不答應張益達的方案。

沒多久，張利平也回來了，他表示黑石可以答應對賭。

但黑石也有自己的條件。具體條件也是關于對賭方案細節的，跟貝萊德提出的條件大同小異，也是對投資方比較有利的。

張益達自然不答應，盡管他有很大把握完成200億的營收任務。

但萬一中間出點什么岔子呢？所以也需要給自己留一條后路。

幾方關于對賭，最大的爭議點還是在于營收區間劃分和業績超預期調高估值。

劉治平最后一錘定音，“營收區間選擇10億一個區間。超過210億營收，每增長10億營收，估值在250億美元的基礎上增長10億美元。

低于200億營收，每降低10億營收，估值在200億美元的基礎上減少10億美元。”

這個方案看起來對創始人一方的原股東不太公平，其實也相對公平。

企鵝、貝萊德、黑石幾家都不是軟柿子，怎么可能被隨意拿捏。

200億營收成了一條非常分明的分界線，跨越這條線與否，待遇天差之別。

199億營收和201億營收，估值差距達到了60億美元。

為了防止張益達搞關聯交易，投資方還加了一個限制條件。

以銳向為首的一系列張益達控股、參股的公司，未來一年內最多只能在抖視投放10個億的。

超過這個數目的也不納入對賭考核指標。

另外，幾方投資人還要派遣財務審計顧問進駐眾合集團，對所有合同和財務進行審計。

為了防止張益達薅羊毛，幾家投資機構也是煞費苦心。

這些條件，張益達都答應了下來，他自然不會想著靠關聯交易撐起抖視200億營收。

而是對公司有足夠的信心。前世抖音能達到的高度，抖視自然不會比他們差。

眾合集團的投前估值定格在了355億美元，其中拼哆哆估值100億美元，抖視250億美元，B站和燦星文化的股權估值5億美元。

融資額度定在了45億美元，其中企鵝領投25億美元，黑石集團和貝萊德集團各自跟投8億美元，羅賓李家族基金和東方俞家族基金各自跟投2億美元。

本輪融資完成后，眾合集團的估值將達到400億美元。

張益達的開曼公司持股比例將從71.39下降至63.36；

銳向產業投資基金的持股比例從3.8下降至3.37；

黑衫資本、真科基金、華屹資本也都同比例稀釋了股份。

企鵝的持股從9.47上升至14.65，沒有達到持股20的目的。

這也是張益達故意為之的，如果讓企鵝獨自投資45億美元，差不多就達成持股20的目的了。

但這不是一筆小錢，企鵝拿出來也很費勁。

另外，張益達以需要引進國際大資本幫助進行海外擴張為由拉來了黑石和貝萊德。

企鵝一方，最終還是放棄了持股20的打算。

貝萊德和黑石集團各自獲得了眾合集團2的股權。

持股比例不高，主要還是財務投資。

羅賓李和東方俞的家族基金持股比例則更低了，各自掏了2億美元換來了0.5眾合集團股權。

說實話，這兩家入股對于眾合集團來說，沒多大意義。

但張益達向來伸手不打笑臉人，兩位師兄要入股，還是以非常公允的價格，自然不會往外推。

對于眾合集團400億美元估值，張益達自己覺得還是有些高估的。

但估值這東西，除了公司目前價值，還包含了投資人對未來的期許。

400億美元估值究竟能不能站穩，還得看一年后的業務情況。

由于眾合集團是拼哆哆和抖視合并而來的，合并以后，還是進行的第一輪融資。

雖然眾合集團對外宣稱的是B輪融資，但媒體還是稱呼其為A輪融資。

“眾合集團完成全球最大A輪融資45億美元！”

“成立不足3年，這家公司估值近3000億！”

這種標題還是很吸引眼球的，無數網民就被這樣騙了和閱讀。

不得不說，媒體不遺余力的宣傳為眾合集團帶來了很高的曝光度。

很多網民都知道國內又多了一個小巨頭，眾合集團。

與銳向、嘀嘀、頭條、鎂團并稱為五小巨頭“RTMDZ”，都是估值在100億美元的未上市互聯網公司。

這個消息，稍稍沖淡了張益達賣惠民出行帶來的負面。

在大眾眼里，賣公司都是混不下去了，失敗者的行為。

不管有千萬種理由，張益達賣惠民出行就是顯露頹勢了。

賣了一家60億美元的公司，手里還有兩家數百億美元估值的公司。

這樣的人，能叫創業失敗？能叫遭遇滑鐵盧？

還有很多人說張益達在“第三大互聯網公司”王座之戰中落后了。

銳向的官方估值還停留在275億美元，已經大大落后于500多億美元估值的嘀嘀。

這次眾合集團達到400億美元估值，稍微給張益達扳回一城。

還有一些太閑的媒體發表觀點：銳向集團和眾合集團合并，瞬間超越千度，估值逼近1000億美元。

而且還說得有理有據，拿企鵝出來做了一個對比。

企鵝包含、金融、游戲三大主要營收板塊。銳向和眾合集團合并后，主要業務也可以圍繞金融、電商、三大板塊來展開。

國外很多知名媒體，包括華爾街日報，紐約時報，泰晤士報，每日郵報……一大堆媒體也進行了深度報道。

包括創始人張益達，眾合集團旗下的產品，用戶數量，都做了相關的介紹和闡述。

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決勝新金融時代 第四百一十五章 質的飛躍