1175、黑天鵝基金
更新時間:2022-02-03 作者:橋上風景獨好
我的投資時代 1175、黑天鵝基金
斯皮茲納格爾帶著夏景行三人簡單地參觀完位于一樓的辦公室，然后他又把三人領去了二樓。 “戴倫，你們要喝點什么？” 夏景行朝斯皮茲納格爾笑了笑，說了句“隨便”，然后目光好奇地打量著周圍的環境。 二樓被布置裝修得很像一個小型酒吧，有吧臺，還有一面擺滿各式酒水的酒柜，旁邊有卡桌、沙發、臺球桌、電視機等等擺設。 “這里是你們平時休息和放松的地方？” 斯皮茲納格爾沒有立即回答，而是認真凝視了夏景行片刻，突然咧開嘴一笑：“對，戴倫你覺得這里怎么樣？” 夏景行點了點頭，“感覺很不錯！金融交易是一件非常枯燥的事情，有這樣的一個地方供大伙兒休閑玩樂，換我是員工，一定愛死上班了。” 斯皮茲納格爾哈哈大笑，感覺自己終于遇到知音了。 過往十個前來參觀的LP，有九個都覺得他是在不務正業，把嚴肅認真的金融投資工作硬生生搞成了周末派對，而且是天天召開的那種。 殊不知，他之所以選擇這么做，自然有他的考量。 亞伯就是斯皮茲納格爾口中不理解他的LP，突然開口道：“工作放松沒問題，可千萬別喝高了，一旦敲出了烏龍指，原本賺錢的基金都會變得虧損累累，再嚴重點，清盤都有可能。” 亞伯話說的很重，可斯皮茲納格爾卻毫不生氣，還特意解釋道：“我們平時上班都是不喝酒的，只有下班了和周末時光，整個團隊會聚在一起喝上兩杯。” “那就好，三年前爆發了一起轟動業界的烏龍指事件,日本瑞穗證券公司的一位交易員錯誤地將客戶的“以61萬日元賣出1股J公司股票”指令打成了“以每股1日元賣出61萬股J公司股票”。 這件事使瑞穗證券損失慘重，同時專業性還受到了業界極大的質疑。” 亞伯笑瞇瞇的看著斯皮茲納格爾,像開玩笑一般說道：“伙計,我可不希望你和你的環球投資基金某天出現在財經新聞的頭版。” 斯皮茲納格爾笑了一下,沒有吭聲，相比其他LP的質疑和嘲諷,亞伯這話已經算是最客氣的那一類了。 由于老板就在旁邊，亞伯也沒繼續數落斯皮茲納格爾了。 他相信老板有自己的判斷，用不著他來過多提醒。 斯皮茲納格爾招呼夏景行三人在沙發坐下,又給三人各端來了一杯咖啡。 夏景行喝了口咖啡，放下杯子問道：“聽說環球投資這個月斬獲不小？” 聽到這話，斯皮茲納格爾心中一動，果然不出他所料。 自己的“尾部風險策略”已經驚動了金融大佬！ 不然大佬怎么會親自來到這窮鄉僻壤的圣莫妮卡。 念及此,斯皮茲納格爾頗為自得的說道：“這其實是我們基金的一次嘗試，目前來看，效果還不錯！” 夏景行笑了笑,“嘗試？黑天鵝基金初試牛刀？” 斯皮茲納格爾輕輕搖頭，“戴倫，這你可就說錯了，環球投資不是黑天鵝基金。” 亞伯瞧斯皮茲納格爾這嘚瑟樣,忍不住插了一句：“你們通過押注未來會發生概率極低的、史無前例的災難事件，賭這些災難性事件會沖擊股市或導致通脹飆升,具體手段主要是購買看跌期權,特別是在價格便宜的時候大量買入，一旦股市變得非常糟糕,這些看跌期權就能帶來收益。 難道不是這樣嗎？” 斯皮茲納格爾先是禮貌的對亞伯笑了一下，然后才不疾不徐的解釋道：“你說的沒錯，這就是一般黑天鵝基金的“尾部風險交易策略”。 市場一旦發生黑天鵝事件，將會對證券價格產生巨大的波動風險。 這種風險在風險評估模型的鐘形曲線中處于尾端盡頭,故稱尾部風險。 《黑天鵝》一書中，有詳細介紹和闡述黑天鵝交易策略。” 江平這時開口了，“我讀過《黑天鵝》不下三遍，我辦公室里現在就有這本書。 書的作者納西姆·塔勒布，又稱“黑天鵝之父”，他是你的師傅，也是你的合伙人對吧？” 斯皮茲納格爾微笑道：“對，他教會了在危機中賺錢,也是我人生道路上的導師。” 夏景行輕輕點頭，表示認可這一點。 斯皮茲納格爾是個很有金融交易天賦的年輕人，16歲的時候就在父親朋友創辦的期貨交易公司打暑假工。 在同齡人還在肯德基、麥當勞炸薯條的時候，這家伙就開始接觸糧食價格和農作物報告的研究了。 他父親的朋友克林普先生，也不是什么無名小卒，而是期貨界鼎鼎有名的交易員。 不過克林普只是給斯皮茲納格爾進行了投資啟蒙，這家伙真正發跡還是因為遇上了第二位貴人塔勒布。 “1993年，我22歲的時候，從密歇根州的卡拉馬祖學院畢業，然后在父親的支持下，我買下了芝加哥期貨交易所的交易席位，從事國債期貨和外匯期貨。” “剛開始過得很快樂，因為每天都能看到大筆美元進賬。” 斯皮茲納格爾笑呵呵的給三人說起了自己年輕時候的從業經歷，以及自己的投資風格是如何塑造出來的。 “接著，風暴突然降臨了，1994年，美聯儲出人意料地調高利率，國債市場一瀉千里，許多交易員一夜之間傾家蕩產。 我心目中的很多交易所偶像，肉體和靈魂永遠埋葬在了這場危機中。 憑借著克林普先生曾經的忠告——不怕吃小虧，我幸運的逃脫了，但是也元氣大傷。 之后我跳槽到了一家曰本投資銀行的自營交易部門，先后又經歷了1997年的亞洲金融危機、俄羅斯債務危機等黑天鵝事件。 每一次危機，都有一批金融巨擘倒下并破產，幾乎讓我患上了危機PTSD（創傷后應激障礙）。” 說到這，斯皮茲納格爾笑了笑，“不怕你們笑話，那段時間我很怕輸，整個人的精神都要崩潰了，不停地抱怨和恐懼，怎么會有那么多的市場黑天鵝？” 講真，最近一直用咪咪閱讀看書追更，換源切換，朗讀音色多，安卓蘋果均可。 夏景行三人都輕輕的點頭，金融交易工作不是什么輕松活，心理壓力尤其大。 斯皮茲納格爾的遭遇絕不是個例！ 據夏景行所知，為了保持平靜的交易心態，江平私下里在偷偷吃雌激素…… 這副作用有多大，不難想象。 斯皮茲納格爾語氣感慨的說道：“這一連串遭遇讓我堅信，從災難中賺錢，才是真正能保持常勝不敗的秘訣！ 然后，1999年我選擇進入了紐約大學科朗數學研究院進修。 在大學里，我碰到了數學導師、著名的黑天鵝理論家納西姆·塔勒布。 他跟我也持同樣的觀點，要利用各種危機事件實現盈利。 于是，我們聯手成立了對沖基金“經驗主義”。 我們購買便宜的看跌期權，然后眼睜睜地看著價值不斷下降，直至歸零，接著又買新的看跌期權，又重復以上過程…… 不僅是麾下的交易員快忍受不了“看上去是傻瓜、感覺上也是傻瓜”的投資風格，連塔勒布都有點擔憂基金會失血過多而死，等不來黑天鵝事件。 我們熬著熬著，911事件就來臨了！” 亞伯問道：“從你們基金成立到911事件來臨，經歷了近三年時間，如果事件晚一兩年爆發呢？” 斯皮茲納格爾語氣不咸不淡道：“那我們的基金規模可能會縮小很多，但同樣會取得最后的勝利，因為我們堅信市場不是一潭死水，危機事件總是循著一定規律出現的。” 我的投資時代 1175、黑天鵝基金
斯皮茲納格爾帶著夏景行三人簡單地參觀完位于一樓的辦公室，然后他又把三人領去了二樓。 “戴倫，你們要喝點什么？” 夏景行朝斯皮茲納格爾笑了笑，說了句“隨便”，然后目光好奇地打量著周圍的環境。 二樓被布置裝修得很像一個小型酒吧，有吧臺，還有一面擺滿各式酒水的酒柜，旁邊有卡桌、沙發、臺球桌、電視機等等擺設。 “這里是你們平時休息和放松的地方？” 斯皮茲納格爾沒有立即回答，而是認真凝視了夏景行片刻，突然咧開嘴一笑：“對，戴倫你覺得這里怎么樣？” 夏景行點了點頭，“感覺很不錯！金融交易是一件非常枯燥的事情，有這樣的一個地方供大伙兒休閑玩樂，換我是員工，一定愛死上班了。” 斯皮茲納格爾哈哈大笑，感覺自己終于遇到知音了。 過往十個前來參觀的LP，有九個都覺得他是在不務正業，把嚴肅認真的金融投資工作硬生生搞成了周末派對，而且是天天召開的那種。 殊不知，他之所以選擇這么做，自然有他的考量。 亞伯就是斯皮茲納格爾口中不理解他的LP，突然開口道：“工作放松沒問題，可千萬別喝高了，一旦敲出了烏龍指，原本賺錢的基金都會變得虧損累累，再嚴重點，清盤都有可能。” 亞伯話說的很重，可斯皮茲納格爾卻毫不生氣，還特意解釋道：“我們平時上班都是不喝酒的，只有下班了和周末時光，整個團隊會聚在一起喝上兩杯。” “那就好，三年前爆發了一起轟動業界的烏龍指事件,日本瑞穗證券公司的一位交易員錯誤地將客戶的“以61萬日元賣出1股J公司股票”指令打成了“以每股1日元賣出61萬股J公司股票”。 這件事使瑞穗證券損失慘重，同時專業性還受到了業界極大的質疑。” 亞伯笑瞇瞇的看著斯皮茲納格爾,像開玩笑一般說道：“伙計,我可不希望你和你的環球投資基金某天出現在財經新聞的頭版。” 斯皮茲納格爾笑了一下,沒有吭聲，相比其他LP的質疑和嘲諷,亞伯這話已經算是最客氣的那一類了。 由于老板就在旁邊，亞伯也沒繼續數落斯皮茲納格爾了。 他相信老板有自己的判斷，用不著他來過多提醒。 斯皮茲納格爾招呼夏景行三人在沙發坐下,又給三人各端來了一杯咖啡。 夏景行喝了口咖啡，放下杯子問道：“聽說環球投資這個月斬獲不小？” 聽到這話，斯皮茲納格爾心中一動，果然不出他所料。 自己的“尾部風險策略”已經驚動了金融大佬！ 不然大佬怎么會親自來到這窮鄉僻壤的圣莫妮卡。 念及此,斯皮茲納格爾頗為自得的說道：“這其實是我們基金的一次嘗試，目前來看，效果還不錯！” 夏景行笑了笑,“嘗試？黑天鵝基金初試牛刀？” 斯皮茲納格爾輕輕搖頭，“戴倫，這你可就說錯了，環球投資不是黑天鵝基金。” 亞伯瞧斯皮茲納格爾這嘚瑟樣,忍不住插了一句：“你們通過押注未來會發生概率極低的、史無前例的災難事件，賭這些災難性事件會沖擊股市或導致通脹飆升,具體手段主要是購買看跌期權,特別是在價格便宜的時候大量買入，一旦股市變得非常糟糕,這些看跌期權就能帶來收益。 難道不是這樣嗎？” 斯皮茲納格爾先是禮貌的對亞伯笑了一下，然后才不疾不徐的解釋道：“你說的沒錯，這就是一般黑天鵝基金的“尾部風險交易策略”。 市場一旦發生黑天鵝事件，將會對證券價格產生巨大的波動風險。 這種風險在風險評估模型的鐘形曲線中處于尾端盡頭,故稱尾部風險。 《黑天鵝》一書中，有詳細介紹和闡述黑天鵝交易策略。” 江平這時開口了，“我讀過《黑天鵝》不下三遍，我辦公室里現在就有這本書。 書的作者納西姆·塔勒布，又稱“黑天鵝之父”，他是你的師傅，也是你的合伙人對吧？” 斯皮茲納格爾微笑道：“對，他教會了在危機中賺錢,也是我人生道路上的導師。” 夏景行輕輕點頭，表示認可這一點。 斯皮茲納格爾是個很有金融交易天賦的年輕人，16歲的時候就在父親朋友創辦的期貨交易公司打暑假工。 在同齡人還在肯德基、麥當勞炸薯條的時候，這家伙就開始接觸糧食價格和農作物報告的研究了。 他父親的朋友克林普先生，也不是什么無名小卒，而是期貨界鼎鼎有名的交易員。 不過克林普只是給斯皮茲納格爾進行了投資啟蒙，這家伙真正發跡還是因為遇上了第二位貴人塔勒布。 “1993年，我22歲的時候，從密歇根州的卡拉馬祖學院畢業，然后在父親的支持下，我買下了芝加哥期貨交易所的交易席位，從事國債期貨和外匯期貨。” “剛開始過得很快樂，因為每天都能看到大筆美元進賬。” 斯皮茲納格爾笑呵呵的給三人說起了自己年輕時候的從業經歷，以及自己的投資風格是如何塑造出來的。 “接著，風暴突然降臨了，1994年，美聯儲出人意料地調高利率，國債市場一瀉千里，許多交易員一夜之間傾家蕩產。 我心目中的很多交易所偶像，肉體和靈魂永遠埋葬在了這場危機中。 憑借著克林普先生曾經的忠告——不怕吃小虧，我幸運的逃脫了，但是也元氣大傷。 之后我跳槽到了一家曰本投資銀行的自營交易部門，先后又經歷了1997年的亞洲金融危機、俄羅斯債務危機等黑天鵝事件。 每一次危機，都有一批金融巨擘倒下并破產，幾乎讓我患上了危機PTSD（創傷后應激障礙）。” 說到這，斯皮茲納格爾笑了笑，“不怕你們笑話，那段時間我很怕輸，整個人的精神都要崩潰了，不停地抱怨和恐懼，怎么會有那么多的市場黑天鵝？” 講真，最近一直用咪咪閱讀看書追更，換源切換，朗讀音色多，安卓蘋果均可。 夏景行三人都輕輕的點頭，金融交易工作不是什么輕松活，心理壓力尤其大。 斯皮茲納格爾的遭遇絕不是個例！ 據夏景行所知，為了保持平靜的交易心態，江平私下里在偷偷吃雌激素…… 這副作用有多大，不難想象。 斯皮茲納格爾語氣感慨的說道：“這一連串遭遇讓我堅信，從災難中賺錢，才是真正能保持常勝不敗的秘訣！ 然后，1999年我選擇進入了紐約大學科朗數學研究院進修。 在大學里，我碰到了數學導師、著名的黑天鵝理論家納西姆·塔勒布。 他跟我也持同樣的觀點，要利用各種危機事件實現盈利。 于是，我們聯手成立了對沖基金“經驗主義”。 我們購買便宜的看跌期權，然后眼睜睜地看著價值不斷下降，直至歸零，接著又買新的看跌期權，又重復以上過程…… 不僅是麾下的交易員快忍受不了“看上去是傻瓜、感覺上也是傻瓜”的投資風格，連塔勒布都有點擔憂基金會失血過多而死，等不來黑天鵝事件。 我們熬著熬著，911事件就來臨了！” 亞伯問道：“從你們基金成立到911事件來臨，經歷了近三年時間，如果事件晚一兩年爆發呢？” 斯皮茲納格爾語氣不咸不淡道：“那我們的基金規模可能會縮小很多，但同樣會取得最后的勝利，因為我們堅信市場不是一潭死水，危機事件總是循著一定規律出現的。” 我的投資時代 1175、黑天鵝基金
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