1039、第二增長曲線

“雅虎郵箱不能給你們，這是雅虎的主要品牌！我們完成交易的前提是，必須保證雅虎品牌的完整性，不然我們寧愿放棄這筆交易！”

鮑爾默以一種不容商量的語氣說道，他看了一眼臉色陰沉的都能滴出水的夏景行，想了想，還是不能把對方逼迫太狠，要是對方年輕氣盛，掀桌子不玩就麻煩了，要拿捏好度。

念及此，鮑爾默緩和了幾分語氣，繼續道：“至于阿貍那26股權，可以給你們，但是你們必須給予一個合理的估值。

阿貍光一個B2B業務上市，市值最高就達到了200多億美元，整體估值至少是800億美元。

26股權就是208億美元，這部分交易對價由你們三家承擔，微軟承擔剩下的交易對價。”

夏景行心中暗喜，但面上仍舊裝作不滿，冷嘲熱諷道：“雅虎整體的交易對價才446億美元，阿貍那26股權資產能占一半？

還有，阿貍能估值800億美元？

鮑爾默先生，今天可不是愚人節！

中國互聯網市場貧瘠，互聯網用戶數量雖然近兩年快追上美國了，可單個用戶價值只有美國用戶的十分之一、二十分之一。”

鮑爾默微笑，“中國市場大嘛，潛力無限，再過幾年，互聯網用戶規模就是美國的幾倍，這足以抵消單個用戶價值不足的缺陷。

我很看好中國互聯網未來的發展，如果戴倫你對阿貍沒興趣的話，可以考慮讓給我們。”

夏景行搖頭，“阿貍的事，你不必操心了，我們會給雅虎的股東談。

至于雅虎郵箱，我們是不會放棄的。

微軟已經有Hotmail了，且市場份額不比雅虎郵箱低，再收購雅虎郵箱，純屬浪費資源，讓給我們吧！”

鮑爾默擺手，“不不不，這不是浪費，而是一種互補。

你當然可以去跟雅虎的股東談阿貍股權資產的交易，但是我們也有條底線，最多給予剝離阿貍26股權后的雅虎250億美元估值。”

夏景行冷冷道：“給予雅虎多少估值是你們的事，我先去把雅虎郵箱和阿貍股權收購了，剩下的你們自己跟雅虎談，談一年、談兩年都無所謂，跟我們沒關系。”

“戴倫，你如果要這樣，那我們只能放棄與雅虎的交易，同時，你們的交易也會失敗。”

“請便！”

唇槍舌戰了幾個小時，夏景行與鮑爾默終于達成了一致。

“戴倫，你放心，微軟、遠景資本、臉書、阿貍四方組成聯合買方團，收購行動一定比某一家公司單打獨斗要來的輕松。

微軟拿走雅虎，你們三方拿走那26阿貍股權，大家各取所需。

我們一定會給予阿貍一個公平、合理的估值，大家誰也不吃虧。

而且我們四家聯合起來整體收購雅虎，也能避免被雅虎狠狠宰一刀。”

鮑爾默與夏景行一直聊到門口，然后再次握了握手，這才心滿意足的離去了。

目送鮑爾默一行離開后，夏景行掏出手機，撥給了楊致遠，簡單講述了一下自己這方的情況。

“好，我知道該怎么做了，戴倫，你等我消息吧！”

“為什么要收購阿貍11的股權？”

“那是一家中國電商平臺，與我們隔著一個太平洋，臉書既沒有中國區業務，也不做電商業務，我實在看不到什么戰略投資的必要性！”

臉書的董事會上，阿克塞爾的合伙人、股東代表之一的布萊耶一臉不解的看著夏景行。

其他董事、股東也都齊齊把目光投向夏景行，他們中的小部分人也不是很贊同這個提案。

“我來解釋吧！”

克里斯汀娜看了夏景行一眼，主動替他解圍。

環視眾股東一圈，氣勢拿捏足后，她才緩緩開口道：“臉書幾次想進入中國市場，都因為平臺的傳媒屬性而碰壁。

但是我們投資扶持的海內網在中國發展的很不錯！

這家臉書僅僅投資了5000萬美元的網站經過近三年的發展，已經成為了中國最大的SNS平臺，用戶數量逼近兩億。

除了SNS業務外，海內網的母公司海內控股集團的業務觸角還延伸到了網絡游戲、網絡支付等多個領域，是中國最大的未上市互聯網公司。

它在中國的地位，與臉書在美國的地位是基本等同的。

盡管我們無法進入中國市場，但我們通過投資、合作的方式，也享受到了中國互聯網市場高速發展的紅利。

先說投資回報率，我們目前持有海內控股集團15.73股權，按照最新的市場報價30億美元估值計算，這筆股權資產價值近5億美元，回報率高達10倍。

再說合作方面，海內游戲推出的《開心農場》、《開心牧場》海外版在臉書開放平臺獲得了上億用戶的注冊，極大的提升了臉書的用戶活躍度。

同時，作為游戲發行方，在游戲最火爆的那幾個月，臉書還獲得了數千萬美元的收入分成。

海內開放平臺先我們一步在中國推出，在技術開發、開發者推廣、商業變現等多個方面都與臉書建立了廣泛合作。

依靠這些合作收獲，臉書也很快推出了自己的開放平臺，同時還少走了很多海內網走過的彎路。

未來，海內控股集團打算與臉書建立更為廣泛的合作，使雙方都能從合作中受益更多。”

克里斯汀娜斜睨了眾人一眼，“還需要我再解釋嗎？”

小犬、安德魯、約翰校長均點頭，哪怕沒有克里斯汀娜這番詳細的解釋，他們也是堅定站在夏景行這一邊的。

小犬和安德魯都是多年的好朋友就不說了，約翰校長作為天使投資人，在臉書身上也賺了個盆滿缽滿，斯坦福大學捐贈基金投資遠景資本的幾只基金，那更是賺到了一個天文數字，足以把約翰校長的聲望再往上推一個層次。

于公于私，約翰校長都需要維護與夏景行的交情。

高盛和大摩的股東代表都沒吭聲，因為兩家投行的CEO事前就已叮囑過他們——交易放行。

這次高盛和大摩也會參與進收購雅虎的交易，投資顧問費、股權質押利息都能賺不少。

只要有錢賺，一切都不是問題。

微軟派來的股東代表也收到了指示，全程保持緘默。

“戴倫，我也有點不太理解為什么要投資阿貍。”

說話的是一個光頭，DST的創始人尤里·米爾納。

他攤攤手，語氣非常溫和的說道：“目前臉書剛盈利不久，手上沒有足夠的資金去完成這項收購，只能以增發新股的方式完成交易。

這會攤薄我們現有股東的股權！

我們是沖著臉書全球最大社交平臺前景來投資的，而不是為了間接持股一家中國電商平臺。

如果你對阿貍十分看好的話，DST可以私下與遠景資本進行合作，但是臉書投資就不必了吧？”

夏景行笑瞇瞇的看著米爾納，后者一臉坦蕩，仿佛自己對阿貍毫無興趣一樣。

夏景行也懶得去戳破，微笑道：“臉書可以與海內控股展開合作，為什么就不能與阿貍進行合作？

老股東應該都還記得，臉書最早可是在平臺上面賣過T桖的。”

安德魯、約翰校長均點頭，他們可以作證，這是真的。

夏景行繼續道：“雖然臉書現在在社交、網絡廣告市場蒙眼狂奔，但是未來營收增長遇到瓶頸了，增長乏力了，我們是不是得尋找第二增長曲線？

某些股東可能等到臉書一上市就會拋售股份，但其他長線投資者呢？

長期、堅定看好臉書發展的投資者，理應獲得更多回報。”

夏景行都把話說到這份上了，米爾納徹底不吭聲了，難不成說自己打算公司上市后就跑？盡管他的確抱著這樣的想法，但是沒必要說出來嘛。

不過，他對阿貍是真有興趣。

布萊耶跟米爾納一樣，同屬于機構投資者，對股權攤薄、回報率看得尤其重。

不過他還不想因為這件事與夏景行翻臉，想了想說道：“那盡量把阿貍的估值壓低一點吧！還有臉書的估值，至少400億美元，少一美分都不行。”

夏景行看著布萊耶，微笑道：“我跟你同樣的想法。”

在大部分股東都不反對或保持中立的情況下，布萊耶跟米爾納那并不堅定的反對聲音也無法動搖最終的決議。

因此，很順利的通過了收購阿貍股權的董事會決議。

會議結束，一眾股東紛紛起身離開，房間里只剩下了夏景行和克里斯汀娜。

克里斯汀娜朝他豎起了大拇指，“很棒！看來我要輸掉這個賭約了。”

夏景行走過去摟著她柔軟的腰肢，把腿放在桌子上，“你不問問我為什么要收購阿貍的股權嗎？”

克里斯汀娜沉思了片刻，“依我對你的了解，肯定不是做電商！至少沒那么簡單！”

隨即她湊到夏景行耳朵邊，吐氣如蘭道：“加大臉書在中國的資產比例對不對？這也是第二增長曲線！”

夏景行笑了一下，沒接話，一切盡在不言中。

我的投資時代 1039、第二增長曲線