837、S基金

在那里搭建了一個簡單的舞臺，臺上懸掛了一塊巨大的顯示屏幕，臺下擺放著上百張椅子，四周則布有燈光，亮得就跟白晝似的。

一名名賓客紛紛在臺下就座，貝蘭克梵拿著話筒走上了臺。

“各位，在酒會正式開始前，我們還是先把最重要的產品推介會開完吧！主要是擔心待會兒有人喝醉了，迷迷糊糊的，容易遺漏重要信息。

另外，今天的酒會之所以沒安排在酒店，而是安排在長島的莊園，也是出于保護大家隱私的考量……”

臺下觀眾笑瞇瞇的看著臺上舌綻蓮花的高盛ceo，他們都比較滿意今天酒會的安排，非常私密，而且到場的全是一個圈子的人，沒什么閑雜人等。

因為他們中的大多數人，都有家族成員在白宮或者各州工作。雖說政商不分家，但畢竟還是要做做樣子，糊弄糊弄底層。

夏景行站在舞臺一側，暼了眼站他身旁的麥晉桁，后者臉上古井無波，并沒有什么不滿。

今天這場宴會，是他委托高盛和大摩一起辦的，各路賓客也是兩家投行共同請來的。

他和兩家投行關系維持的不錯，一有業務都是交給兩家一起辦，從不厚此薄彼，目的嘛，自然是起一個制衡作用。

但今天的主持人只有一位，他把這個臨時職務交給了貝蘭克梵，也不知道身旁這老頭會不會感到不高興。

“遠景資本要募集一只新基金，高盛受他們的委托，找到了在場的各位……”

聽到這，麥晉桁臉色不太好看了，因為貝蘭克梵直接省略了他們大摩，而臺下有一半客戶是大摩請來的。

夏景行臉色如常，裝作沒聽見一樣，他可不會去管閑事當和事佬。

兩位投行ceo其實也就是表面和氣，有時候還是會彼此較較勁兒的。

這樣其實也挺好的，兩人一團和氣反倒不美，容易合起伙來跟他討價還價。

當然，兩人若是真的敢合起伙搞事，他也可以隨時換合作伙伴，像他這種手握大量業務的大客戶，走到哪都會有投行捧著。

“高盛的職員已經和各位接洽過了，相信各位對遠景資本即將推出的新基金也有了初步的了解。

現在我們有請遠景資本ceo戴倫，他會再給大家做一次更詳細、更全面的產品介紹，同時也會回答大家的各種問題。”

在掌聲歡送下，夏景行走上臺，接過貝蘭克梵遞給他的話筒，后者笑呵呵的走下了臺。

“勞爾德，你還真不愧是高盛ceo，做事很有高盛的派頭。”

貝蘭克梵掃了面帶譏諷的麥晉桁一眼，聳了聳肩，“怎么了？這是戴倫的安排，有什么問題嗎？”

麥晉桁盡管心里有些不痛快，但他不會中計，因為這件事而去疏遠夏景行，那就相當于把業務拱手讓給高盛了。

他朝貝蘭克梵擠出職業假笑：“我夸你開場白講的不錯，可惜沒有出場費，傭金咱們還是得平分。”

貝蘭克梵笑笑不說話，他其實也沒太指望老對手中計，擠兌兩句也就行了。

臺上。

夏景行目視臺下坐著的藍血貴族，怎么突然有種電視劇里洋人宴請買辦的既視感，只不過他成了那個來異國他鄉打拼的洋人。

“各位，我先介紹一下遠景資本的發展歷史和各只基金的運營情況……”

說著話，夏景行身后大屏幕亮起，他指著一張張ppt圖片，開始展開介紹。

“遠景資本成立于2004年3月，經過近三年的發展，我們的基金產品已覆蓋了種子、天使、vc、pe、二級市場等完整投資鏈條……”

“目前，基金資產管理規模已超過100億美金，一級市場和二級市場各50億美金……”

“我們成立最早的一只對沖基金立夏，還有幾個月就結束存續期進入清算期了，大家可以看看它目前的運營情況。”

夏景行話音剛落，屏幕中出現了一張柱狀圖，圖中有一個矮墩子和一個高柱子。

矮蹾子上面標記有數字，3625萬美元；

高柱子也標記有數字，18.68億美金；

兩根柱子的高度，看起來相差有幾十倍之多，實際也沒看錯，因為旁邊也有個詳細數字——5153。

臺下很多人揉了揉眼睛，以為看花眼了。

但眼睛都快揉腫了，那串數字中間的的確確沒有小數點。

隨即臺下一陣嘩然，紛紛交頭接耳起來。

“請保持安靜！”

夏景行喊了一嗓子，人群漸漸安靜了下來，然后他微笑道：“大家沒有看錯，不到三年，51.53倍的回報率，這就是遠景資本的第一只基金。”

臺下有人帶著懷疑的口吻提問：“戴倫，你確定沒有統計錯？這個數字實在太夸張了，很難讓人信服。”

其他人沒說話，但都點頭附和，不怎么相信能達到這個回報率。

如果這是真的，巴菲特在你面前都是個弟弟！

“我可以證明，這一切都是真的。”

麥晉桁滿面笑容的走上臺，他看著臺下眾人說道：“立夏基金在投資過程中，與摩根士丹利有多項合作，使用了很多次財務杠桿，在我們內部都有詳細的資料記錄，數據做不了假。”

聽到這，臺下觀眾終于相信了，隨即感覺好恐怖，然后又不禁對立夏基金的lp產生了濃濃的羨慕之情。

不到三年時間，五十一倍回報率，意味著投資一百萬美元，扣除收益分成和管理費后，能拿到手的高達三、四千萬美元之多。

有人打量了站在臺上面帶微笑的夏景行一眼，仿佛感覺他整個人都在發光，活脫脫的一尊行走在世間的財神。

麥晉桁回到臺下，暼了貝蘭克梵一眼，有點小得意，感覺自己扳回了一城。

貝蘭克梵沒理會老對手，他在認真思索立夏基金的恐怖回報率是如何練就的。

很快他就推測出了真相，前段時間，遠景資本曾找高盛借過蘋果的股票。

光那一筆投資，就足足有幾億美金的利潤入賬。

不過，立夏基金如今將近二十億美金的獲利回報，肯定不單單是蘋果這一筆投資大賺，而應該是很多筆。

如果推測為真，那就有點逆天了，應該是一直贏，幾乎沒出現投資虧損……

貝蘭克梵越想越覺得離譜，他也不是沒見過世面的人，但是以幾千萬美元起家，在兩年多時間里，像滾雪球一樣壯大幾十倍的對沖基金，他還是第一次見。

立夏基金和大摩合作比較多，與高盛合作較多的是遠景資本另外一只對沖基金，江平掌管的小滿基金。

所以，貝蘭克梵對立夏基金了解相對有限。

現在這老頭窺探到了一部分真相，立即對立夏基金產生了濃濃的興趣。

他笑呵呵看著麥晉桁，道：“約翰，給我講講唄，立夏基金都投資了哪些標的？加了幾倍杠桿？”

麥晉桁全名叫約翰·麥克，音譯或者中國人喜歡把他叫麥晉桁。

麥晉桁看了貝蘭克梵一眼，沒忘記打擊報復，微笑說：“抱歉，摩根士丹利是一家講究品牌信譽的投行，我們不會對外透露客戶的隱私。”

貝蘭克梵癟癟嘴，人家戴倫都不介意，你介意個屁。

不愿意講就算了，我等會兒自己去找戴倫打聽。

夏景行很滿意臺下觀眾的反應和表情，立夏基金是遠景資本第一只基金，也是他打算拿來塑造品牌形象的基金。

那些lp抱大腿確實賺爽了，這種機會以后可能都不會再有。

不過“一百萬美元買基金，三年賺五千萬美元”的神話，可以流傳下去，以吸引更多lp來投資遠景資本。

這和“千金買馬骨”是一個道理。

立夏基金中，他個人只持有20基金份額，再算上20超額收益分成，差不多只能拿到總利潤的36左右。

隨著基金規模的擴大，收益率也是會降下來的。實際上，立夏基金回報率已經一月不如一月了，只是遇上了做空蘋果的好機會，一下子把收益率做上去了。

投資機會轉瞬即逝，當時他沒時間去抽調手上的資金，實際上手里也沒富余的資金，只能拿立夏基金去做空蘋果。

錢的確少賺了一些，但卻獲得了名，打造了一只明星對沖基金。

看著臺下一雙雙火熱的眼神，夏景行知道，遠景資本擴張的好機會來了。

“接下來，為了完善產業布局，遠景資本計劃介入私募股權二級市場，打造一只s基金。”

屏幕上，出現了一行文字secondary

fund，簡稱s基金，中文譯作二手份額轉讓基金。

私募股權二級市場是從已經存在的有限合伙人（投資者）手中購買相應的私募股權權益的市場，由大量的賣方、買方以及中介組成。

這里所指的“二級市場”，并非傳統股票投資的二級市場，而是指私募股權投資階段的二次轉讓市場。

臺下有人皺眉，盡管他們已知道遠景資本接下來要推出s基金，可總感覺吸引力不如對沖基金。

夏景行仿佛知道這群人的想法一樣，笑著說：“各位，遠景資本去年才募集了新的對沖基金，短期內沒有再募集的想法。

不過，未來要募集的話，將會優先選擇老客戶。”

聽到這，有人終于把皺著的眉頭舒展開了。

“遠景資本的s基金規模將定為30億美金，投資組合將囊括全球最優質未上市互聯網公司資產，如美國的臉書、油管，中國的海內網、阿貍等等。”

夏景行臉上保持著淡淡的微笑，這只s基金就是他拋出來的餌，用來綁定這幫權貴，讓大家形成利益共同體。

投資組合中，除了有美國公司外，他還故意挑選了中國公司，目的是增加一些反制籌碼。

毛衣戰開打后，有超過5萬家美國企業聯名給白宮上書，要求取消關稅，這是因為他們在中國有重大經濟利益。

如果和敵軍太過涇渭分明，容易被炮轟，跟敵軍混作一團，才是最好的保護自己的方式。

夏景行按動手中ppt控制器，放出了一家家公司的財報。

“大家可以看看臉書的財報，預計在今年年中左右，臉書將實現全面盈利，接著就會啟動ipo計劃……”

“油管虧損比較大，但用戶增速直追臉書，潛力無窮……”

“阿貍預計會在今年上市，目標市值100億美元……”

“海內網自不用提，它就是中國的臉書，完全復制臉書的成功模式……”

臺下觀眾一臉認真的看著屏幕中的圖片，聽著夏景行介紹。

他們今天之所以坐到這，除了離不開高盛、大摩的外，全球最優質未上市互聯網公司資產也是吸引他們前來的重要因素。

夏景行笑瞇瞇說道：“在座的各位，全是身價不菲的富豪，不少還是傳承上百年的名門望族。

如果要實現財富保值、增值以及傳承，全球化資產配置是必不可少的，因為這可以抵御金融危機，行業衰落等等各種風險。”

臺下大多數人都在點頭，因為他們就是這么干的，在美國之外的地方配置了資產，或者投資了一些產業。狡兔三窟的道理，老外其實也懂。

夏景行笑著說道：“此外，這只s基金選中的幾個項目，基本上都有明確的ipo計劃，退出通道很順暢。

再者，目前這些互聯網公司還沒上市，投資存在很大的升值空間，同時這些公司已經發展壯大了，投資風險已壓縮到最低。

雅虎、谷歌、亞馬遜的成功足以向外界證明，在未上市階段投資它們，絕對是一門好生意，因為動輒就是數十倍、上百倍的回報率。”

夏景行注意到臺下所有人都目不轉睛的把自己盯著，他沒有感覺到緊張，反而笑容依舊，打算繼續接著忽悠。

他今天推薦的投資組合，優質也的確是優質，只是最鮮美的部位已經被他咬掉了，剩下的形同雞肋，愿意長期等，或許還有一定收獲。

比如阿貍，07年上市的時候堪稱牛氣沖天，隨后股價狂跌，退市的時候已經跌破了發行價。

臉書估值已高達250億美金，如果上市能達到千億美金市值，有4倍回報，還算比較理想。

油管注定是長期賠錢的貨，一般人耗不起。

海內網的未來，夏景行也不太看好，如果走人人網的道路，注定又是一個坑。

不過，這些投資全部揉在一個組合里，各有盈虧，回報率就算不高，也不至于虧損。

真的搞虧損了，得罪了這幫權貴，估計會恨死他。

他暫時還不敢這么手黑，要多團結一些美國買辦，利用這些人來保護自身，同時在美國挖資本主義墻角也還能獲得一些便利。

畢竟大家是利益共同體，為他提供便利，就是為權貴自己的投資提供便利。

“s基金的情況大致就是這樣，大家有問題的話，都可以現在提出來，我一一解答。”

夏景行看著臺下，他猜測這些人問題肯定不少，畢竟要投很大一筆錢，除了部分商業世家外，一般的政治世家還真沒多少錢。

因為s基金設置的門檻不低，投資至少500萬美元起。

像奧觀海這種帶有稀薄的藍血，實質只是中產的公務員還真掏不出這么多錢。

都是后來當大統領后，奧觀海才從一個還大學貸款都費勁的中產搖身一變，成為了豪擲千萬美元買海濱度假莊園的富豪。

美國大統領的年薪只有20萬美元，很多人都質疑奧觀海在任上撈了不少銀子。

夏景行才說完，就有人起身說道：“戴倫，s基金分兩類：一類交易標的為私募基金投資者持有的基金份額；

另一類交易標的為私募基金已經投資的目標公司權益，包括普通股、優先股、可轉債、股東借款等等。

不知遠景資本的s基金屬于哪一類？”

“第一類，購買基金份額。”夏景行迅速回答道，他早就盤算好了，不賣股權，只賣基金份額，這樣基金套基金，把遠景資本的lp搞得越復雜越好。

原先遠景資本只有對沖基金有外部lp，隨著s基金的設立，vc和pe基金也會開始有外部lp。

以后，遠景資本就不再特殊了，也不再是半資產管理半家族辦公室，而是變成了徹徹底底的資產管理公司。

只有把成分搞復雜一點，才更方便遠景資本搞風搞雨，不然很容易遭到打擊。

“s基金是買方，那賣方是誰？”又有人向夏景行提問。

“遠景資本的另外一只pe基金。”夏景行沒有隱瞞，也沒法隱瞞。

臺下一片嘩然，這有點不正常啊！

拿s基金的運作模式來舉個例子。

幾年前，李雷投資了一只私募股權基金遠景資本，成為該基金的有限合伙人lp。

最近一段時間，李雷公司現金流緊張，急需資金周轉。

李雷等不到遠景資本所投資公司阿貍上市了，他希望盡快出售自己所持有的私募股權基金份額，回籠資金。

韓梅梅是閑魚基金的管理人，她管理的基金專門從其他投資人手中收購私募股權基金份額。

于是李雷找韓梅梅，兩人一拍即合，李雷將所持有的基金份額全部轉賣給閑魚基金，閑魚基金把相應的錢給到李雷。

然后，閑魚基金代替李雷，成為遠景資本新的有限合伙人。

像韓梅梅所管理的閑魚基金，專門從其他投資人手中收購另類資產基金份額，這就是s基金，買賣二手貨的。

s基金的出現，很好的緩解了私募基金流動性問題。

lp缺錢了，基金存續期到了急著要退出某個項目，都可以找s基金來接盤，不用等到投資項目上市，或者基金存續期結束。

但夏景行沒有這些問題，他弄出s基金是打算接自己的盤。

只是有點古怪的是，一般買、賣方都是兩家獨立的公司。

待臺下安靜下來后，夏景行解釋道：“那只pe基金持有的各家互聯網公司股權，是另外一批lp所有。

遠景成本眼下要成立的s基金，是在座的lp所有。

這是兩批不同的lp，怎么就不能交易了？

當然，我個人也是pe基金的lp之一。

作為敏感人物，我會進行回避。

同時，整個交易流程會聘請高盛和摩根士丹利作為財務顧問，還會聘請獨立的第三方進行審計，會做到絕對的公開透明。”

聽到這，臺下觀眾面色稍霽，差點誤以為戴倫·夏把他們當傻子糊弄了。

那么新的問題又來了，貌似基金套基金，有多次收費的嫌疑啊？

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我的投資時代 837、S基金